成年人的世界沒有容易二字，完成“成人禮”的光伏行業同樣如此，尤其是對跨界而來的新玩家來說，因“底子薄”的緣故，它們面臨的挑戰和壓力明顯要高于老玩家，硅片新貴—華民股份（300345）也不例外。
一、華民的前世今生
華民股份原名“紅宇新材”，由湖南婁底女富豪朱紅玉創立于1995年，是國內最早從事耐磨鑄件產品生產的企業之一。2012年8月1日，紅宇新材登陸創業板，股票代碼300345。
2019年10月17日，朱紅玉以8.53億元的價格將手中股份轉讓給了給湖南建湘暉鴻產業投資有限公司（簡稱“建湘暉鴻”）。2020年7月14日，紅宇新材更名為華民股份。
提到盧建之和他的“湘暉系”，可是大有來頭。“湘暉系”在投資界有“新德隆”之稱，至于盧建之本人在投資圈則長袖善舞而聞名。
他曾接手“造假第一股”萬福生科，并將其從退市邊緣拉回，后來將控股權轉讓給了聯想控股集團子公司——佳沃集團。后來，萬福生科改名為“佳沃食品”，現為“*ST佳沃”。
2019年，接手紅宇新材控股權的不只盧建之本人，還有現在華民股份董事長歐陽少紅。據悉，盧建之和歐陽少紅分別持有建湘暉鴻60%和40%股權，前者擔任公司董事長，后者任公司副董事長。
最初，建湘暉鴻入股華民股份后制定了以智慧城市作為邁入5G應用市場的切入口的轉型計劃。但在公司推動轉型過程中，又出了實控人被立調查的波折。
2021年5月11日，華民股份發布公告，公司實際控制人、董事盧建之先生因涉嫌受賄罪被長沙市公安局直屬分局執行逮捕，相關事項尚待公安機關進一步調查。
同年8月15日，華民股份公告，建湘暉鴻的股東桃源縣湘暉農業投資有限公司（以下簡稱“桃源湘暉”），轉讓其持有的建湘暉鴻60%股權，作價6000萬元轉讓給華民股份現任副董事長歐陽少紅。
經過此次股權轉讓，持有建湘暉鴻100%股權的歐陽少紅，正式成為華民股份的實際控制人。歐陽少紅為湖南建鴻達集團董事長劉平建的配偶，持有建鴻達集團30%股份，還是建鴻達集團的法定代表人、執行董事。
劉平建本人則持有建鴻達集團65%股份，羅鋒持有建鴻達集團5%股份，他現在既是建鴻達集團總經理，也是華民股份3位非獨立董事之一。
二、轉型光伏之路
2022年跨界光伏如過江之鯽，主業低迷的華民股份也像其他企業那樣，把目光瞄向了光伏。
當年8月15日，華民股份以5600萬元的價格收購了關聯方建鴻達集團持有的鴻新新能源科技（云南）有限公司（簡稱“鴻新新能源”）80%股權，正式切入光伏賽道。另12.5%和6.66667%股份為長沙鴻新壹號企業管理合伙企業(有限合伙)和湖南立新硅材料科技有限公司持有。工商資料顯示，鴻新新能源成立于2022年1月12日。
2022年9月中旬，鴻新新能源年產10GW高效N型單晶硅棒、硅片項目一期工程進場施工。4個月后的2023年1月12日，該項目一期4GW硅棒、4GW切片投產。
產能規劃方面，華民股份在云南大理祥云規劃了總投資40億元建設20GW硅棒，14GW硅片的擴產計劃，還在安徽宣城規劃總投資10億元建設10GW HJT硅片項目，硅棒和切片產能各為20GW和24GW。
2024年1月12日上午，鴻新新能源年產20GW高效N型單晶硅棒、14GW單晶硅片項目二期投產儀式在云南祥云經濟技術開發區舉行。
此前的2023年12月12日，華民股份另一控股子公司鴻暉新能源年產10GW HJT專用單晶硅片于安徽宣城投產，該項目一期規劃產能為5GW。
鴻暉新能源成立于2023年3月17日，法定代表人為華民股份董事夏宇，股東則有華晟新能源、安迅半導體和上市公司宇晶股份。
經過產能爬坡后，2024年華民股份將有16GW硅棒和15GW硅片項目投產，這將極大增強其供貨履約能力。華民股份在業內雖屬于跨界新軍，但有著強大的“朋友圈”，不缺訂單。
三、巨頭“捧場”，轉型難言絲滑
據公開信息，過去的2023年，華民股份先后斬獲一道新能、棒杰股份、華晟新能源、正泰新能和通威股份等廠商的硅片訂單，訂單合同總額超過了200億元。
其中5家廠商之中，除棒杰股份為跨界新秀之外，通威股份、一道新能和正泰新能是組件出貨位列全球Top10，屬于一線組件巨頭，而華晟新能源則是HJT電池片和組件龍頭。
可即是握有200億訂單，華民股份的轉型之路短期來看并不絲滑。年報顯示，2023年公司實現營收11.75億元，營收同比增幅巨大，可喜可賀。令人遺憾的是，增收未見增利。當財年的歸母凈利潤為-0.47億元，同比由盈轉虧。
在年報中，華民股份承認，受公司光伏產業產能爬坡，疊加產業鏈價格大幅波動并持續走低的影響，公司整體盈利能力承壓的問題。當然，華民股份也提到，公司產品品質獲得下游廠商認可，營收同比大幅增長的積極進步。
業務表現上看，華民股份20233年光伏行業實現營收約10.56億元，在公司營收中占比89.90%，已成為一家以光伏為主營業務的上市公司，其光伏產業營收同比增幅高達1,029.09%，大可圈點。
然而，具體到業績成色的盈利性上，華民股份交出的答卷并不出彩。當財年，其光伏業務實現營收約10.56億元，營業成本卻達到約10.11億元，毛利率則為4.23%，同比下降了4.10%，說明光伏業務僅處于微利狀態。
同時，華民股份與主要客戶簽訂的均為框架采購合同，合同的履行進展不一。除了與華晟新材料1512噸單晶方棒，與先韋能源6,000萬片硅片，與客戶A的10,800 萬片硅片履行期屆滿外，其與棒杰能源的硅片合同僅履行203.0萬元，與一道新能源的硅片合同還未履行，與正泰新能3年15GW硅片合同僅履行5,933.65萬元。
此外，華民股份與華晟新能源3 年合計15GW的硅片合同，2023年合計履行金額也為0。
當然，從華晟、華民高度“綁定”，合資共建宣城10GW HJT專用硅片情況，以及合同期來看，未來華民股份供應合同的如期履行是有保證的。
不過，華民股份面臨的考驗非訂單履約能力，而是全產業鏈價格波動的盈利困局。按照合同約定的市價執行，當前硅片價格已跌破成本線，其盈利狀況還可能持續承壓。
實際上，光伏產業鏈價格大幅波動，硅片環節上市公司整體盈利能力承壓，不只是華民股份面臨的嚴峻考驗，隆基綠能（601012）、TCL中環（002129）和弘元綠能（603185）都深受此困擾。2023年業績預告，硅片相關上市公司預期業績整體表現不佳。
四、子公司業績不達標，遭當頭“棒喝”
從2022年開始進入光伏行業，華民股份跨界已有2年，短期來看即使有合同金額達200億元的訂單支撐，其交出的答卷有可圈點之處，也有不盡人意的地方。
4月23日，華民股份發布公告顯示，其控股子公司鴻新新能源已連續2年業績不達標。按照簽訂的對賭協議，湖南建鴻達集團需向其提供5600萬元的業績補償。
根據股權轉讓協議，鴻新新能源2022、2023、2024年扣非凈利潤應不低于750萬元、1450萬元、1600萬元，合計不低于3800萬元。
而鴻新新能源2022年凈利潤為-1867.29萬元，2023年度為-19482.60萬元，合計為-21349.89萬元。
從凈利數字上看，華民股份入股鴻新新能源2年來，后者尚未對其業績帶來實質性支撐，可以說跨界光伏遭到了“當頭棒喝”。
因購買設備、投資固定資產等，華民股份的資產負債率達到了70.82%，同比上升35.47個百分點。經營活動產生的現金流量凈額和投資活動產生的現金流量凈額也同比大幅下降。
對于歸母凈利為負，若建鴻達集團5600萬業績補償到位，對華民股份可能是一種安撫，也算是關聯方的一次積極“輸血”。
從縱橫交錯的關聯關系上看，建鴻達集團看上去像是華民股份的“影子股東”，實力很雄厚，這對華民股份來說也算是好消息。
官網顯示，建鴻達集團成立于2001年，位于湖南省長沙市。業務已涉及礦業、特種紙業、房地產業、物業及酒店管理、生態旅游業、現代農業、康復養老、新材料、新能源等多個行業，系湖南前一百強民營企業。
建鴻達集團創始人、董事長劉平建，湖南隆回縣人，曾擔任第十屆、第十一、第十二屆全國人大代表，先后擔任兩屆湖南省總商會副會長，獲得過“中國優秀民營企業創業家”、“湖南省勞動模范”、“湖南省優秀中國特色社會主義事業建設者”、“湖南省光彩事業貢獻獎”等榮譽稱號。
總體來看，華民股份轉型光伏這條路也滿是泥濘和坎坷，未來若借助光伏上岸，掌舵人歐陽少紅還任重道遠。（草根光伏）
原文標題:跨界遭當頭棒喝，四巨頭捧場難解近渴，華民轉型之路不絲滑！
