繼跨界HJT的山煤國際終止3GW HJT項目后，未來主流電池技術TOPCon又出現了項目延期的消息。且這次TOPCon電池產能延期投產非跨界新軍，而是光伏老牌組件廠。
1月6日，億晶光電公告稱，當前滁州年產10GW高效N型TOPCon光伏電池項目進度有所滯后。公司主動叫停設備廠商發貨，現合計完成投產產能6GW。原因在于市場對于大尺寸、矩形電池片需求的增速加快，公司原定設備需要做部分改造，以匹配硅片尺寸的變化。
可以猜得到，設備供應商在完成設備更新后，億晶光電可能會進一步推進項目的落地。不過，這個原計劃年內投產10GW的項目還是僅完成了三分之二，未能全部如期投產。
雖然億晶光電給出設備更新的理由很充分，但給出“市場競爭加劇，產業鏈價格波動幅度較大”的風險提示，表明億晶光電項目延期可能也有市場環境變化的考慮。
1、多家老牌光伏廠商項目延期
當下的市場環境較2021、2022年的“牛市”已面目全非，過去的2023全產業鏈經歷了斷崖式降價潮，硅料已從33萬元/噸的高點跌至6萬元/噸一線，接近二、三線廠商的成本線。近日，中國電建42GW組件招標顯示，p型組件最低報0.806元，n型最低報0.87元。
在跌破0.9X后，組件招標價格已向0.8X挺進。1元/瓦為大多數組件廠商的成本線，這意味著很多非一體化廠商以0.9X、0.8X的價格投標，基本處于“蝕本搶單”的地步。這反映了全產業鏈經過大幅擴產，出現嚴重產能過剩后，各家廠商都在不計成本地拋售庫存，以獲得周轉資金。
實際上，在市場由牛轉熊的階段，像山煤國際、億晶光電選擇終止擴產項目或延期的光伏廠商不在少數。山煤國際之前，京運通宣布將樂山22GW硅棒/硅片項目延期到2024年12月投產。而按此前披露的投資規劃，該項目原計劃是2023年底投產。
京運通是光伏設備/硅片供應商，為隆基綠能、TCL中環、弘元綠能、高景太陽能之后的老牌硅片廠商。其項目延期反映了硅片價格暴跌后，專業化硅片廠商同樣面臨著行業下行周期的沖擊。
目前硅料、硅片、電池片和組件四大制造環節，均有難承產能過剩、行業大洗牌壓頂之重，而選擇推遲項目投產時間表的光伏廠商。舉例來說，大全能源原計劃2023年底投產的內蒙古包頭10萬噸多晶硅項目延期到2024上半年。
同時，合盛硅業原定2023年第三季度投產的20萬噸多晶硅項目亦未能如期投產。2023年半年報顯示，南玻A青海 5萬噸多晶硅項目工程進度僅完成5%。該項目于2022年9月20日開工，原定建設周期20個月。
值得注意的是，億晶光電、南玻A、大全能源和京運通屬于老玩家，都在業內摸爬滾打了數年，擁有一定的客戶資源和渠道，簽有不少的供貨單。這些老玩家投資的項目都出現了延期，說明當前市場環境糟糕之程度遠超預期。
2、多個跨界項目“歇菜”
除了前述老玩家有項目“歇菜”之外，跨界新玩家終止項目或延期投產的廠商也不在少數。江蘇陽光（600220）將項目投資地由內蒙古包頭變更為寧夏石嘴山，總投資由300億元調整到50億后，2年過去了該項目還未開工，該項目估計徹底流產了。
更早些時候，奧維通信終止了45億元投建5GW HJT項目。從2023年1月份立項到6月份終止，這份跨界HJT的PPT藍圖存活了6個月。
2023年10月，皇氏集團宣布轉讓安徽皇氏綠能科技有限公司80%股權，并注銷旗下控股孫公司皇氏晶華（廣西）新能源科技有限公司，退出光伏板塊，回歸公司主業。
從大張旗鼓的官宣投資100億建20GW TOPCon電池2GW組件項目到黯然離場，從欣然披露2個月內攬獲中建材浚鑫、英利能源和東方日升22GW TOPCon電池片訂單到草草收尾，與其說是皇氏集團轉型光伏再次折戟沉沙，但不如說跨界光伏的美麗泡沫正被市場無情戳破。
轉型光伏進展不順的跨界廠商還有做玩具起家的上市公司沐邦高科。這家原名邦寶益智的玩具上市公司也是選擇了TOPCon電池，不僅收購了上游的硅片廠商豪安能源，形成約為2.5GW硅片、硅棒產能，還重金請來晶科能源COO郭俊華擔任總經理、董事執掌光伏板塊。
沐邦高科進軍TOPCon電池也是大手筆，2022年6月達成在江西南昌安義縣建8GW TOPCon電池片項目。2022年8月連續拋出在湖北省鄂州市、廣西自治區梧州市各投建10GW TOPCon電池片基地的擴產規劃。參照皇氏集團的投資規劃，沐邦高科28GW的TOPCon擴產計劃將超100億元。
一年多過去了，沐邦高科安義8GW項目終止，鄂城區10GW項目無實質性進展。2023年6月，沐邦高科董事長廖志遠在業績說明會上表示，梧州項目投產時間較計劃有所延后。該項目總投資為52億元。
并表豪安能源后，沐邦高科光伏業務收入已占到總收入的72.45%，成為一家以光伏為主營的上市公司。但就業績而言，因硅片降價，TOPCon項目延期，光伏業務對沐邦高科帶來的支撐有限。2023前三季度實現營收10.16億元，歸母凈利約0.16億元，負債率達到81.49%。
3、誰將出局
江蘇陽光、山煤國際、奧維通信的“宣而不投”或終止項目，皇氏集團的中途離場，沐邦高科的項目延期，預示著這些新玩家已經提前離開了轉型光伏的牌桌。
泥沙俱下的大調整背景下，只是動動嘴，不投入真金白銀，在熊市中空倉觀望，這樣的結局還算理想。從周期上來看，由產能過剩引發的行業大洗牌才剛剛開始，遠未到結束之時，那些投建項目的廠商可能在新的一年面臨更加嚴峻的考驗。
光伏招標價格跌至0.8X元一檔，預示著全產業鏈價格的價格波動還要向中上游傳導，光伏廠商“虧本賣貨”的處境短期將難以得到改觀，一大批新建項目正面臨“上馬即虧損”的窘境。
第三方的數據顯示，我國硅片、電池片和組件各環節的產能均超過了1000GW，而2023全球光伏裝機充其量在400GW左右。產能過?，F象較為突出，行業內卷也極為厲害。對此，阿特斯董事長瞿曉鏵將當前的內卷定義為“史上最強內卷進行時”。
因產能過剩，光伏組件招投標價格“踩踏”效應將會延續。正所謂，多頭不死，空頭不止。多余產能、落后產能一日不出清，全產業鏈價格就難言反轉。
展望未來，光伏行業大佬們預判，未來將有60%-70%的企業被淘汰出局。瞿曉鏵還預測，將來僅會留下4-5家一體化龍頭或瓜分絕大多數市場份額，而一些規模小的新玩家會迅速失去市場。
不可否認，頭部廠商因擁有的品牌、資金和渠道資源更占優勢，而具備更強的抗風險能力。但全產業鏈各環節都形成了十數家、數十家的品牌廠商，短中期內不會洗到僅剩下4-5家的地步。
總體而言，二、三線廠商雖然資金、渠道不是強項，卻有著“船小好掉頭”的體量加持。究其光伏淘汰賽的本質，可能不是按規模劃分的淘汰，而是先進產能對落后產能的清洗，新一代n型技術對上一代p型技術的出清。
因此，在新一輪行業大洗牌中，可能以下三類廠商或將出局。
（一）、P型產能“包袱”過重的中小廠商
P型向N型迭代的當口，N型硅料、硅片、電池片和組件不僅擁有一定溢價優勢，且市場需求正加快向N型轉移。這將使率先建成N型產能的頭部、腰部和尾部光伏廠商獲得更多的客戶資源，而P型產品降價和設備折舊會對中小廠商的經營和業績帶來持續壓力。
（二）、底子薄，舉債擴產的新玩家
我們注意到，很多跨界新玩家大多屬于主業不振，寄望轉型光伏扭轉業績頹勢類型。這些新玩家進軍光伏基本是舉債而來，項目剛投產即面臨全產業鏈大降價的惡劣形勢。這種“虧本賺吆喝”買賣短期內無傷大體，持續時間較長則可能對相關廠商形成業績“雙殺”，帶來虧損加重的惡性循環。
（三）、負債率過高，缺乏實力股東支持的廠商
從周期上看，這次行業洗牌短期內恐難結束，更多比拼的是各家廠商的綜合實力，特別是資金實力。所以，負債率過高，身后又沒有強大財團支持的中小廠商，很容易在淘汰賽中敗下陣來。公開信息顯示，行業內已有光伏廠商的負債率超過了100%,處于“資不抵債”的狀況，乃至大股東不得不緊急“輸血”。
叢林法則下，適者生存，弱肉強食。各個行業都是大魚吃小魚，小魚吃蝦米，蝦米吃泥巴。其實，趁著行情好，及早拋售手中的資產不失一個優選項，就像施正榮把亞洲硅業賣給了紅獅集團。
大全能源包頭10萬噸多晶硅、京運通樂山22GW硅片項目、億晶光電滁州TOPCon項目、沐邦高科梧州TOPCon、皇氏集團阜陽20GW TOPCon項目或延期或轉售，高景太陽能、聚成科技、原軾新材IPO撤了又啟，無懼上市漫長路，40余家光伏企業在排隊IPO，從實體到金融市場都充斥著悲觀和對資金極度渴求的信號。
光伏這個冬天，可能比較冷，也可能比較長?。ú莞夥?/p>
原文標題:內卷至死，10余項目歇菜，光伏大洗牌誰將出局？
