跨界試水光伏電池、組件的制造，巨頭們又何止實操經驗不足？市場洞察的缺乏、行情不盡如人意的波動，甚至監管審批的嚴格，都將成為他們難以回血的“死穴”。
文/NE-SALON新能薈小編團
海源復材叫停80億光伏電池項目
2024年3月18日，海源復材發布公告稱，公司經與全椒縣人民政府友好協商后簽訂《解除協議書》，終止投資80億光伏電池項目的合作，并將子公司滁州能源百分之百的股權以3800萬的價格轉讓給浙江愛旭科技有限公司（愛旭股份 600732.SH）。
公開資料顯示，海源復材公司成立于2003年，2010年登錄深交所中小板。海源復材的復合材料模板，其生產工藝和產品性能在塑料模板行業（002529.SZ）中，處于領先地位。顯然，入局光伏電池行業是公司的跨界戰略舉動。而從公司經營現狀和公告內容看，此趟跨界之旅較為不樂觀，不排除海源復材調整光伏電池制造業務，以期降低成本，優化業務結構，重新評估選擇技術路線的可能性。
NE-SALON新能薈發現，進入2024年以來，海源復材并非第一家主動叫停光伏電池、組件投資建設的上市公司。有類似舉動的上市企業還有山煤國際（600546.SH）、向日葵（300111.SZ）、聆達股份（300125.SZ）等。而近年來，順灝股份(002565.SZ)、沐邦高科(603398.SH)也都主動叫停過旗下的光伏電池制造項目。
來源NE-SALON新能薈整理
從這些上市公司的所屬行業和主營業務來看，他們大都是跨界殺入光伏賽道的新玩家，后入局者，在原有行業，他們不乏驕人的業績和顯耀的行業地位。顯然，對于激烈的成本、銷售廝殺，以及風云變幻的行業發展態勢，跨界玩家們還顯得有些水土不服。光伏薈發現，對于終止這些光伏電池項目的原因，有的解釋為“近期光伏行業產業鏈主要產品價格出現大幅下行”。相關數據顯示，2023年第四季度開始，央國企的組件招標價格已經跌至歷史低谷，P型最低1.13元/瓦，N型最低1.16元/瓦，確實反映了產能的擴張對于價格的進一步下跌起到了推波助瀾的作用。而對于先期以較高的軟硬件成本入局的玩家來說，早日收手，及時止損不失為務實之策。
也有公司把項目終止原因歸咎為“項目實際投資高于預算金額；開發進展滯后于國內領先企業，如繼續投入后期將面臨較大壓力?！币?span>鈉離子電池為例，相關技術路線就有7種，研究公司多達20多家，且中科海鈉、鈉創新能等專業企業的技術優勢已初步奠定，且較為明顯。
還有公司稱項目終止主要是“受施工方配合影響，項目無法按原計劃推進進度”所致。對于重線下，重設施建設且涉及大量政企合作的光伏電池項目來說，這也是不可抗拒的風險。
當事企業涉昔日江西新能源首富
此番海源復材的項目終止公告，又把曾經風生水起的江西新能源首富彭小峰帶回了公眾視野。詳見光伏薈文章《坑了銀行230億上了紅通，他又要在美國上市了，還打“光伏牌”》
海源復材之所以跨界光伏，甚至光伏成了該公司目前第一大業務門類（占比超過40%），與彭小峰淵源頗深。海源復材原名福建海源復合材料科技股份有限公司，最初的主營業務分兩部分，為復合材料和機械裝備。然而上市后，業績一直難盡如人意——遭遇2018、2019連續兩年的巨額虧損后，海源復材于2020年5月被帶上星號，更名*ST海源。
2022年3月，低調贛商甘勝泉通過實際控制的公司江西嘉維接盤*ST海源22%的股份，隨即開始了朝著光伏方向的大刀闊斧的企業業務改革。然而，甘勝泉對于光伏的選擇和執念，并非出自偶然。時間再向前推5年，同樣是甘勝泉通過民營企業“禾禾能源”、以18億元控股了已經破產的江西賽維LDK太陽能高科技有限公司，并著手進行后者的重組工作。彼時，出讓賽維LDK的正是經歷多次創業，企業赴美上市，在光伏圈紅頭半邊天的彭小峰。當年，正是賽維LDK，成就了彭小峰“江西首富”的稱號。
商場逐利，各得其所。坊間普遍認為，甘勝泉的江西嘉維入股*ST海源之后，也實現了旗下光伏資產的注入和上市的夙愿。轉型光伏的戰略，恰似一劑靈丹妙藥，讓*ST海源業績當年就由虧損轉為盈利，并于次年（2021年）成功摘帽，恢復名稱“海源復材”。
擴產之路高調滑向虧損的深淵
此后，海源復材在光伏電池和組件擴產的道路上高歌猛進。2020年、2021年年末先后在江蘇高郵、江蘇揚州市高調宣布投資總額300億元的光伏電池組件建設項目。坦白說，這樣的大手筆給了資本市場強烈的暗示和樂觀預期。海源的股價從7元左右拔地而起，一直躥升至35.76元，不過又很快轉而急挫，跌回11元。此后，海源復材股價在2022年8月17日階段性摸高26元整數大關后，持續震蕩走低，目前股價徘徊于8.8元附近。公開資料顯示，進入2022年后，海源復材還宣布了分別位于江西新余和安徽滁州的兩個光伏電池、組件項目。而位于安徽滁州的光伏電池項目就是此次公告被終止和轉讓的項目。
股價的糟心和慘淡，在資本樂觀預期和炒作投機心理如潮水般退去后，變成了直指業績的拷問。年報顯示，海源復材2019/2020/2021/2022年的凈利潤為-5.35億、0.329億、-1.14億、-1.5億，除去扭虧為盈的2020年，其余近3個年份都在虧損，且數目巨大。企業2019年-2022年的毛利率分別為-4.74%、11.78%、1.90%、3.56%。這足以說明跨界入局光伏的戰略，并沒有從本質上拯救海源復材的經營狀況。一再聲稱不依靠規模和效率的甘勝泉，卻也難逃時下光伏的行業規律和競爭烈度。
為什么連年擴產導致了巨額虧損，且股價持續低迷卻剎不住風頭，止不住局勢？此次海源終止光伏電池項目，到底是“斷腕自救”還是迫不得已“忍痛放手”？海源未來怎么走，行業、市場和投資者更期待海源給出一個務實、著眼于長遠的答案。來源NE-SALON新能薈YT
原文標題:3800萬！光伏材料巨頭甩賣80億電池投資計劃項目
